MiniMax成立以来累计亏损达13.2亿美元，其中仅2025年前九个月的亏损就超过了5亿美元。 这一数字不仅超过了智谱，也远超市场预期。 研发开支是最大的黑洞，近四年的投入接近4.5亿美元。 显然，为了维持“聪明的头脑”，MiniMax 正在以一种惊人的速度燃烧资本。